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2011年8月经济数据前瞻：下调2011年出口增速预测发布日期：2011-09-03 总体看法：我们对2011年出口增速进行下调，将全年出口增速由原先的24.8%调低至19.3%，进口全年增速由原先的30.1%调低至22.8%，全年贸易顺差为1660.4亿美元，贸易顺差下半年仍将保持增长。 由于我们对投资和GDP增长预测已经反映了一定程度的悲观 |
8月份宏观经济数据预测发布日期：2011-09-038月份生产有所回升，预计环比增速回升，但存货减少和基数效应使工业增加值增速回落，预计至13.4%左右。 8月份CPI回落，预计在6.0%左右。 农产品价格环比涨幅明显回落，8月份环比仅上涨0.9%，这将有效下拉食品价格涨幅，而农产品价格同比也回落至13%以内 |
8月份PMI数据点评：内外需力量博弈短期处于均衡发布日期：2011-09-038月PMI数据点评 PMI预期中反弹，但反弹高度有限，预示生产仍将继续面临调整。 本月PMI反弹至50.9%，反弹回升在于国内需求改善导致的生产有所恢复。 但外需风险显现，外需下降使得PMI反弹高度低于历史值。 新出口订单27个月来首次跌破50%界限，外 |
中国经济是否经过了刘易斯拐点？发布日期：2011-09-03本文首先回顾了刘易斯拐点的概念，然后从理论上寻找经济走过刘易斯拐点的判别方法。 中国的刘易斯拐点，正如暗物质一样，直接处理这个问题非常困难，比如我们很难观察到劳动力供应曲线的变化；我们缺乏工资和就业宏观层面可靠的统计数据；总量 |
8月PMI点评：PMI如期回升 产出环比回升正在确认发布日期：2011-09-03投资要点 事件:8月制造业调查报告显示, 8月的PMI指数为50.9%, 较上月上升0.2个百分点, 在连续四月下降后首次回升。 季节调整(X12, 乘法)后的PMI与上月持平。 PMI如期回升, 产出环比回升趋势正在确认 8月份的PMI原值比上月小幅上升, 符合预期, 这 |
节日临近 涨幅扩大 维持8月6.1％预期发布日期：2011-09-032011年8月31日商务部公布上周（8月22日至28日）食用农产品市场价格。 基本结论 食用农产品价格指数涨幅扩大，环比0.95% 8月第4周商务部食用农产品价格 |
欧债危机深度解析发布日期：2011-09-032011年8月26日宏观电话会议纪要 希腊发生债务危机时，欧洲应对希腊债务问题的思路是长期而言，希腊要实行稳健的财政政策，必须要保持财政的健康，提高国家的经济竞争力。 中期而言，因为欧盟实行统一的货币政策以及分散的财政政策 |
中国版401K进展及影响发布日期：2011-09-03国泰君安宏观债券专题 美国的养老保障体系由社会养老保险计划、雇主养老金计划及个人储蓄养老金计划三部分组成。 其中雇主养老金计划主要分为：待遇确定型计划(DB)和缴费确定型计划(DC)两类。 401K是美国最为重要的DC型雇主养老金 |
全球债务：美长期存在 欧2013缓解 日问题不大发布日期：2011-09-03美国财政问题长期存在，利息支出将吞噬GDP增量 经济增长难以压缩财政赤字。 美国债务包括显性债务和隐性债务两部分。 显性债务指美国政府已经负担的债务，目前并不多，在14万亿美元左右。 但是未来的隐性债务（包括社保、 |
去库存放缓带动PMI回升 工业生产暂时回暖发布日期：2011-09-038月份物流协会制造业PMI环比上升0.2个百分点至50.9，为近5个月以来首次回升，显示经济活动企稳回暖。 5大扩散指数中，原材料库存、产出、供货商配送时间分项转好，就业及新订单持平，其中原材料库存回升明显。 同时除原材料库存分项外均弱于季节性规 |
8月份CPI预测：物价同比开始回落发布日期：2011-09-032011年8月份CPI同比增速约为5.9%，波动范围在5.8%-6.0 %。 其中翘尾因素影响5.9个百分点，新增因素影响-0.04个百分点。 8月份CPI环比小幅下降是因为：（1）8月份蔬菜和水果价格季节性回落；（2）水产品价格开始环比回落；（ |
8月PMI点评：季节性回升不改经济放缓总体走势发布日期：2011-09-03季节性因素推动8月PMI升至50.9%。 今日公布的8月PMI指数为50.9%，较7月小幅上升0.2个百分点，结束了该指数持续3个月的季节性下跌，但上升幅度明显低于过去6年同期0.7个百分点的平均升幅（图表2），由于制造业传统上从8月开始将步入旺季，而官方公布的 |
安徽省马鞍山、安庆、桐城三市调研报告发布日期：2011-09-03中金研究部于7月下旬赴安徽省马鞍山、安庆、桐城三市进行调研，重点考察宏观调控和结构调整对企业以及地方经济的影响。 经济增长放缓，但固定资产投资仍保持较快增速。 受货币紧缩以及节能减排影响，工业增长减慢。 但由于前两年大量开工的项 |
下半年企业利润增长不必悲观发布日期：2011-09-037月企业利润同比增长26%，比6月利润同比下降6个百分点，为今年以来利润同比增长的最大降幅，这主要归因于7月以来经济明显下滑带来的主营业务收入增长放缓和原材料成本居高不下带来的企业毛利率下滑。 今年底企业利润将基本见底，原 |
2011年8月份主要经济数据前瞻发布日期：2011-09-03通胀：预计8月CPI同比为6%，PPI为6.8% 我们预计8月CPI将在6%的水平，7月高点后首现回落。 其中食品项方面同比增速预计将在13.3%左右，非食品项则在2.8%左右。 从商务部监测的食品数据来看，占比重最大的猪肉价格环比基本持平， |
宏观研究：踯躅迟疑中的全球资金发布日期：2011-09-03风险偏好有所恢复，资金小幅回流。 上周全球资金在等待中期待周五举行的央行峰会上美联储公布进一步的货币刺激举措，美国新近公布的个人消费支出、耐用品订单等数据好于预期一定程度打消美经济衰退疑虑，资金整体呈现净流入态势。 具体而言，EPFR追踪 |
QE3大门未关闭 国内紧缩政策仍将持续发布日期：2011-09-03QE3大门并未关闭，美元贬值趋势难改。 上周五美联储主席伯南克在怀俄明州杰克逊城举行的全球央行年会上就美国短、长期经济前景发表了演讲。 此次会议上他未提及市场期待的QE3，而是表示将在9月份的议息会议上就刺激政策进行具体讨论，并将会议时间延 |
8月份宏观数据预测：价格略升 经济平稳发布日期：2011-09-03通胀水平或再上升 本轮通货膨胀的根源和基础是货币超发。 在货币没有被有效回收前，一般价格水平上涨的趋势不会停止或改变，价格涨势顶多出现临时的波动，一般价格水平上涨的趋势不会停止或改变。 货币推动 |
7月CPI再创新高概率不大发布日期：2011-09-03仅从数据上看，7月CPI有再创新高的可能性。 以过去十年均值为参照，上半年我国CPI的月环比涨幅偏高的幅度为0.37%，尤其6月CPI环比涨幅则高达0.28%，较均值高出0.9%。 而过去十年7月CPI环比涨幅均值较6月高出0.5%，说明当前通胀形势依然严峻。 |
魅影再现 但或有不同发布日期：2011-09-01我们认为历史总是相似的，20世纪50年代以后，发达国家迎来了增长的“黄金时期”，之后1970s的石油冲击，使得全球经济面临“滞胀”；从20世纪90年代到08年“次贷危机”前，全球经济又经历了一轮增长的黄金期，但是此后经济复苏乏力，“滞胀”是否会再 |
